主動量化掘金國企投資機遇 中歐國企紅利混合9月6日發行 精選

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今年以來，宏觀利率趨勢下行，股市起伏震蕩，“高股息”資產成為投資者“心頭好”，機構端也紛紛加大國企紅利等相關策略的布局。據悉，中歐國企紅利混合(A類：019015，C類：019016)于9月6日起正式發行，該基金擬由中歐量化投資總監曲徑掌舵，通過主動量化管理策略，在國企投資標的中捕捉未來具有超額收益的個股。

中歐基金認為，國有企業具有治理改善和盈利能力增強的趨勢，有望提升盈利能力和分紅，看好國企紅利中長期的投資價值。

基本面持續優化 國企投資價值凸顯

根據財政部發布的數據顯示，國有企業上半年利潤總額23779.8億元，同比增長5%，主要效益指標同比保持增長，國有經濟運行回升向好。此外，據平安證券統計顯示，2022年，全部國企現金分紅1.5萬億元，央企分紅1.1萬億元，分別占全A的70%和50%，均較2019年顯著增長;與此同時，今年央國企密集實施回購項目，8月以來公司回購力度明顯增加，有望推動基本面持續優化。

在良好的基本面推動下，相關主題長期表現出色。以中證國企紅利指數為例，Wind數據顯示，自2013年7月1日至2023年6月30日的近十年來，中證國企紅利指數漲幅142.96%，區間年化回報率為9.54%，同期滬深300、中證500指數年化回報率5.89%、6.54%;中證國企紅利指數年化夏普比率0.5，同樣高于滬深300、中證500指數0.32、0.34的水平，表現出較好的風險收益比。從配置的角度看，中證國企紅利指數與滬深300、中證500的收益相關性不高，可以在一定程度上起到分散風險的作用，有利于豐富整體資產的收益來源。

多策略優選國企標的 力爭超額收益

據了解，中歐國企紅利混合主要投資國企紅利主題相關的上市公司，將沿用主動量化管理策略。相比于中證紅利指數100只成分股的數量，中歐國企紅利選股范圍增加至1400多只，將投資視野放大到“國有企業施加重大影響的公司”。在此基礎上多維度優選標的，首先以預期股息率為原則，力爭規避周期陷阱，再從分紅回報、景氣趨勢、盈利質量、政策支持、公司治理等5個維度進行打分，將定性分析轉為定量信號。此外，通過低波動策略和負面剔除機制，持續優化加強紅利因子的收益。

擬任基金經理曲徑曾任職美國知名量化投資機構千禧年基金，證券從業16年，基金管理超8年，目前擔任中歐基金量化投資總監。在實際投資中，曲徑兼具主動管理與量化賦能的雙重優勢，力求比市場更快發現行業拐點和投資機會，從而捕捉持續穩定的alpha。

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