兩房債券是什么？兩房債券市場表現如何？|快看點

兩房債券，關于最近美國兩大房貸機構“房利美”和“美“房地產(以下簡稱“兩房”)從紐約證券證券交易所退市轉出一事，更多地了解美國的房利美和房地美及其股票和債券。準備了相關背景知識的解答。想要了解更多可以看下美國樓市

問題1:房利美和房地美是什么樣的企業?如何看待兩房在中， 美國金融體系中的地位?

答：“房利美和房地美”是美國，最大的兩個住房抵押貸款機構的簡稱，即聯邦國家抵押貸款協會(房利美)和聯邦住房抵押貸款公司。“房利美和房地美”是由美國國會成立的政府資助企業，旨在為住房抵押貸款市場提供穩定和持續的支持，并提高住房抵押貸款的可用性。

這兩個機構開展的業務是美國住房政策的重要組成部分。美國住房政策是政府的公共政策之一。自1932年聯邦住房貸款銀行系體系建立以來，以“兩棟房子”為主，私人抵押貸款機構為輔的二手房抵押貸款市場逐漸形成。通過政府干預和市場化運作相結合，為住房建設提供資金保障。房利美和房地美是美國房地產市場的支柱。兩家機構承銷或購買的房地產貸款約占美國居民房地產市場的50%，自次貸危機以來已達到80%以上。

房利美和房地美不僅在美國，的房地產市場中發揮著重要作用，而且在金融市場的穩定中也發揮著重要作用。這兩家機構擁有和擔保的資產約為5.5萬億美元。在房利美和房地美債券的投資者中，70%以上是美國，的國內投資者，如養老基金、共同基金、商業銀行和保險公司，它們發揮著系統和關鍵的作用。

在次貸危機爆發之初，美國政府也依靠這兩家機構來緩解危機，并采取了一系列措施，如降低資本要求和擴大單一貸款上限，以增強它們在中危機解決中的作用。隨著危機的加深，美國的房地產市場得到了很大的調整，而由于自身管理不善，這兩家機構也出現了問題。隨后，美國政府接管了“兩房”，并明確表示支持。目前，除了財政部向兩房優先股注資總計約1450億美元外，美國政府已承諾在2012年底前向兩家機構無限制注資，以彌補凈虧損。此后，兩家機構仍可在各自2000億美元的限額內申請財政部注資。此外，美聯儲和財政部購買了超過1.4萬億美元的美兩房債券，約占兩房擁有和擔保的總資產的25%，成為兩房債券的最大持有者。

美國政府曾多次承諾，未來的任何改革都將保證房利美和房地美償還相關債務的能力。不久前舉行的中，第二輪中-美戰略與經濟對話提出，要繼續加強對政府支持企業的監管，確保它們有足夠的資金和能力履行財政責任，并聽取所有利益相關者的意見，采取適當措施進一步推進改革，確保政府支持企業有能力履行償債義務。

問題2:兩房發行的股票是什么狀態?為什么是退市?

答：房利美和美房地產分別于1970年和1989年在紐約， 美國的證券證券交易所上市，房利美也在芝加哥證券交易所上市。除優先股外，房利美和美房地產分別有約11.4億股和6.5億股普通股在市場上流通。在2007年美國次貸危機前的十年里，房利美和房地美的股價長期穩定在50-70 美元，它們經常是分紅，因此受到投資者的追捧。次貸危機爆發后，受美國，房地產市場持續放緩的影響，兩房遭受巨額虧損，股價大幅下跌。隨著危機的加劇，2008年9月政府接管了兩房，兩房股價跌破1 美元，之后長時間在1 美元以內波動。

自今年5月中交易首日以來，房利美股價已連續30個交易日收于平均1 美元以下。根據紐約證券證券交易所的規定，應選擇退市或采用反向分割，將股票價格恢復到1 美元以上。目前，美國政府持有兩房約80%的股份，成為其最大股東。其他股東的市值總額不到10億美元。事實上，房利美和房地美已經不再按照普通的商業模式運營。在這種情況下，房利美和房地美的監管部門聯邦住房金融管理局宣布，房利美和房地美的股份于2010年7月7日在退市持有。退市，之后，“兩房”的股票將繼續在場外市場交易。

問3:房利美和房地美發行的普通機構債券有哪些?目前市場表現如何?

答：兩房發行的普通機構債券是指兩房發行的優先無擔保債券。“兩房”通過發行此類債券和籌集資金來投資住房抵押貸款及相關的證券產品，這兩家機構在美國一直被視為政府機構，兩房退市事件后，美國政府簽署的向兩房注資并補充資本的法律合同不會受到影響。房利美和房地美的債券仍然保持著最高的AAA信用評級。“兩房”債券市場是國際金融市場上重要的債券投資領域之一，容量大，流動性好。2008年底，美聯儲宣布購買2000億美元的“兩房”普通機構債券，進一步提高了債券的安全性和流動性，保證了市場的平穩運行，保證了舊債的正常償還和新債的發行。

以房利美為例，2009年，房利美發行了705億美元普通機構債券，是2007年發行規模的2.2倍。從投資者區域來看，美國約占73%;從投資者類型來看，共同基金、保險、養老黃金等機構投資者約占63%，中中環銀行約占19%。“兩房”普通機構債券收益率穩定。收益率房利美和房地美在美國發行的普通機構債券的市場指數在2008年和2009年為10.7%，收益率自2010年以來為3.9%。

問題4:房利美和房地美擔保的抵押債券是什么?目前市場表現如何?

答：住房抵押貸款支持證券(MBS)是指金融機構發行的作為住房抵押貸款抵押品的債券。房利美和房地美等政府支持機構為符合其標準的抵押債券提供擔保，由其擔保的抵押債券稱為機構抵押債券。相比于房利美和房地美的普通機構債券，房利美和房地美擔保的抵押債券不僅有房利美的信用作為擔保，還有抵押資產池作為債務償還擔保，即具有“雙重擔保”。

2008年底，美聯儲宣布將購買1.25萬億美元的房利美和房地美擔保的抵押債券，這進一步增強了市場流動性。目前購買計劃已完成，市場反應良好，舊債還本付息、新債發行正常。房利美和房地美擔保的抵押債券收益率穩定。主要由房利美和房地美擔保的抵押貸款債券組成的美國，機構抵押貸款債券市場指數在2008年和2009年累計收益率值為14.9%，自2010年以來收益率累計為4.6%。

問5:房利美和房地美債券在退市?之后的市場表現如何

答：兩房股票不同于兩房債券。一般來說，股票對應的是公司的所有權，債券對應的是公司的債權，在不同的市場進行交易。2010年6月16日，房利美和房地美的股票從退市證券交易所的消息中公布，房利美和房地美的債券價格沒有受到負面影響。

從市場表現來看，退市股市沒有對債券產生負面影響，各種期限的機構債券和抵押貸款支持債券(MBS)的息差較美國政府債券收窄，債券價格上漲。以30年期機構抵押債券市場指數為例。7月13日，其市場報價較退市公布時上漲約0.8%。

從新發，的債務情況來看，退市公告后，兩房債券的新融資活動并未受到負面影響，如房利美7月8日公開發行60億美元3年期普通機構債券。自7月份以來，兩房在新發擔保的抵押貸款支持債券總額超過366億美元?？傮w而言，兩房在新發的債券認購情況良好，二級市場交易活躍，流動性充足。

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